【衍生性商品】期貨合約（Futures Contracts）與遠期合約（Forward Contracts）的差別？

期貨合約（Futures Contracts）與遠期合約（Forward Contracts）在本質上非常相似，兩者都是在合約啟動時約定價格，並法律義務於未來特定日期買賣資產的協議。

雖然功能相近，但兩者在交易機制與風險管理上有顯著的差異：

期貨與遠期合約的主要差異

共同特徵與價格關係

• 初始價值：在合約啟動時（Time 0），兩者的市場價值通常都等於 0。

• 收斂性（Convergence Property）：隨著到期日 T 的臨近，期貨與遠期價格都會收斂至標的資產的現貨價格 ST。

  \(F_T = f_T = S_T\)

• 定價模型：在大多數情況下（排除信用風險或利率相關因素），可以假設期貨價格 ft 與遠期價格 F_t 是相同的。

結算機制的關鍵點

期貨合約（Futures Contracts）的核心特徵是每日結算。

當市場價格變動時，損益會立即反映在交易者的保證金帳戶中。例如，如果你持有金價期貨多頭部位，當金價上漲時，帳戶會增加相應的利潤，而合約價格會重新設為當日的結算價，使合約價值回到 0。

相比之下，遠期合約如果不進行每日結算，其價值會隨著標的價格波動而在合約內持續累積，直到最終交割。